Провалът на модела: МВФ и СБ прогнозират световна рецесия до 2023 г

От: Клаудио Дела Кроче Глобализация, 20 октомври 2022 г Регион: Свят Тема: Икономика , Международни финанси

Глобалната инфлация се превърна в постоянен проблем и ортодоксалната реакция на основните централни банки по света провокира заплаха за икономическия растеж, която очевидно не отчита човешкия елемент, а по-скоро печалбите на големите транснационални корпорации и упоритостта на икономическата модел, който днес признават за провален и остарял.

Тази ситуация в най-богатите страни, добавена към забавянето на китайската икономика в резултат на новите ограничения поради Covid-19, ще повлияе на икономическия цикъл на развиващите се страни. На свой ред, силата на долара и еврото отслабва валутите на развиващия се свят, причинявайки увеличаване на външния дълг до „обременителни“ нива.

Международният валутен фонд (МВФ) не беше снизходителен при актуализирането на своята световна икономическа перспектива: в допълнение към понижаването на оценката си за растеж на глобалния брутен вътрешен продукт (БВП) от 2,9 на 2,7 процента, прогнозите му включват стагнация на САЩ, Китай и еврозоната (т.е. почти две трети от световната икономика) до 2023 г.

По същия начин той предвижда рецесия за първата и третата икономика на еврозоната, запазване и дори влошаване на инфлацията през следващите месеци, риск от изтичане на капитали от нововъзникващи икономики към инвестиции в долари, заплаха от вълна от криза на държавния дълг, тъй като страните с ниски доходи се задълбочават или наближават дългови затруднения, или възможността банките да изчерпят достатъчно резерви и да не изпълнят своите капиталови изисквания.

Световната банка посочи миналата седмица, че икономическото забавяне за целия регион на Латинска Америка е осезаемо. Според неговите оценки БВП на Латинска Америка ще нарасне с три процента тази година и едва с 1,6 през следващата. През 2023 г. основните страни ще имат умерена експанзия: Аржентина ще нарасне с 2 процента, Мексико с 1,8 процента, Бразилия само с 0,8 процента, а Чили ще покаже свиване от 0,5 процента. Коста Рика, Боливия, Уругвай и Перу ще растат с темпове от 2,8 процента годишно.

„Току-що пуснахме нашия доклад за бедността, в който откриваме 70 милиона повече хора в бедност и значително намаление на средния доход“, каза Малпас, който подчерта разпределителния характер на проблема с външната задлъжнялост на развиващите се нации предвид настоящата ситуация.

Той уточни, че „през 2022 г. най-бедните страни ще трябва да извадят 44 000 милиона долара, които ще трябва да инвестират от собствените си пари, за да платят на своите кредитори, които почти всички живеят в богати страни“. „Трябва спешно да се съсредоточим върху намаляването на всичко, което е неустойчив дълг, така че да можем да стигнем до момент, в който има повече фискално пространство за всички останали неща“, отбеляза той.

Предстоящата контракция

По-високите разходи за заеми „наистина започват да влияят“ на цикъла, каза управляващият директор на Международния валутен фонд (МВФ) Кристалина Георгиева, заедно с президента на Световната банка Дейвид Малпас, който предупреди, че „има реална опасност от свиване“ на световната икономика през 2023. Те признават, че глобалната инфлация, разходите по дълга и политиките на свиване, прилагани от централните банки, оказват влияние върху световния икономически цикъл.

От МВФ изчисляват, че слабостта, която сега дебне основните световни икономики, ще засегне около една трета от световната икономика, която ще има поне две последователни тримесечия на свиване през тази и следващата година. Но Малпас предупреди, че има „реална опасност“ от глобално свиване през 2023 г.: ефектът от спиралите на повишаването на лихвените проценти и предизвиканата рецесия в крайна сметка оказва по-голямо въздействие върху бизнес представянето, отколкото повишаването на лихвените проценти, каза той.

По света бързото икономическо възстановяване след спирането на Covid-19 предизвика най-голямата вълна от инфлация от началото на 1980 г. Изправени пред тази ситуация, централните банки реагираха с постепенно повишаване на лихвените проценти. Бразилия отвори пътя. В началото на 2022 г. Федералният резерв на САЩ (Фед) се присъедини, генерирайки ефект на съпротивление.

Когато Федералният резерв действа и доларът се засили, други страни повишават лихвените си проценти или са изправени пред рязка девалвация, което допълнително би увеличило инфлацията. Основните линии на този сценарий са познати, но неговата широта е ново явление.

Адам Туз, британски историк и икономист, професор в Колумбийския университет, посочва, че в момента сме в разгара на най-пълната хомогенизация на паричната политика, която светът някога е виждал. Въпреки че повишаването на лихвените проценти не е толкова брутално, колкото това, което Пол Волкър наложи като председател на Фед [от 1979 до 1987], много повече централни банки са замесени [включително Европейската ЕЦБ].

В икономиките на богатите страни ерата на глобализацията от 90-те години на миналия век се характеризира с дефлация и парична експанзия от страна на централните банки. Днес този баланс се обръща и това се случва в глобален мащаб. Първата глобализирана дефлация започна. Не е ясно колко болезнено ще бъде, предупреждава Тузе.

За да увеличи допълнително дефлационния натиск, светът е свидетел на ликвидирането на програмите за повторно стартиране на Covid в полза на мерки като Закона за намаляване на инфлацията от 16 август 2022 г., насочен към намаляване на дефицита и търсенето в икономиката. В САЩ през третото тримесечие така наречената бюджетна спирачка ще забави икономиката с повече от 3,4% от БВП, според института Брукингс на 30 септември миналата година.

Последствията от този глобализиран дефлационен цикъл са трудни за прогнозиране. Инфлацията може да бъде намалена, но съществува риск от глобална рецесия, която може да потопи жилищните пазари, да фалира предприятия и държави и да осъди стотици милиони по света на безработица и отчаяние.

За икономическите анализатори политиците трябва да си зададат три въпроса. Дали лихвените проценти са твърде драстичен инструмент за справяне с настоящите икономически дисбаланси? Могат ли централните банкери да определят правилния процент по начин, който ограничава инфлацията, без да задушава икономиката? Може ли една затънала в дългове световна икономика да оцелее при голямо увеличение на лихвените проценти като това, наложено от Федералния резерв на САЩ?

Намаляването на инвестициите ще ограничи бъдещите мощности и следователно бъдещите доставки. В Европа умерените увеличения на лихвените проценти от Европейската централна банка са придружени от тавани на цените на електроенергията и газа, наложени в някои страни от Европейския съюз.

Въпреки че ултраниските нива на безработица в икономиката на САЩ и лихвените проценти, произтичащи от исторически ниски нива, насърчиха тази политика, преразглеждането на някои статистически данни предизвика тревога: БВП се сви с 0,2 процента през периода април-юни срещу растеж, първоначално оценен на 1,7 процента . И така икономиката технически навлезе в рецесия, защото през първото тримесечие беше паднала с 0,4 процента.

В Европа ускоряването на инфлацията беше по-конвулсивно поради последиците от войната в Украйна. А Европейската централна банка започна да повишава лихвените си проценти от юли, за първи път от 11 години. Лихвите са между 0,75 и 1,25 процента от средата на миналия месец и има сериозни рискове от икономическа стагнация през 2023 г.

най-лошото тепърва предстои

В публикуването на актуализации на своите прогнози за световната икономика МВФ предупреждава, че в световен мащаб най-лошото тепърва предстои и следващата година ще се почувства като рецесия, тъй като бързо растящите цени причиняват сериозни затруднения на домакинствата, особено в най-бедните.

Тези перспективи са тревожни, защото когато икономиката се спъва и пада, работниците и хората са тези, които носят основната тежест: те губят работата си, заплатите им намаляват, бюджетите на социалния сектор се орязват, което означава по-малко възможности за достъп до здравеопазване, образование, производствени заеми, жилища и др.
Големите бизнесмени, от друга страна, обикновено се възползват от заеми и държавна политика за спасяване. Те не само спасяват завладяното, но в разгара на кризи богатството им се увеличава. Това е, което икономистите на заведението наричат ​​възползване от възможностите за растеж.

Миналия юли МВФ говори за „мрачна и несигурна перспектива“. Подобно описание би си струвало в сценария на филм, за да създаде атмосфера на ужас или напрежение. Освен това беше казано, че „колебливото възстановяване от 2021 г. е последвано от все по-мрачно развитие през 2022 г.

МВФ заключи, че прогнозите за растеж трябва да бъдат преразгледани. Това „ще намалее от 6,1% миналата година до 3,2% през 2022 г., намаление с 0,4 процентни пункта по отношение на изданието от април 2022 г.“, се казва в доклада.

„Мрачната, мрачна и несигурна“ картина, описана от МВФ, изглежда също ще бъде трагична. Това следва от гледната точка на Кристалина Георгиева, изнесена на 6 октомври в реч, изнесена в Джорджтаунския университет във Вашингтон, в която тя предупреждава, че светът е заплашен от икономическа рецесия.

Очакваното забавяне за 2023 г. се дължи на факта, че около една трета от световния брутен вътрешен продукт (БВП) е на една крачка от свиване между тази и следващата година; докато най-големите икономики: Съединените щати и Китай ще останат в застой.

В Съединените щати по-строгата парична политика ще намали растежа до 1 процент през следващата година. В Китай се очаква ръст от 4,4 процента поради отслабването на сектора на недвижимите имоти и продължаващите блокировки; докато в еврозоната се очаква предизвиканата от войната енергийна криза да продължи да нанася тежки жертви и да намали растежа до 0,5 процента през 2023 г.

За някои страни като Германия и Италия рецесията изглежда неизбежна със спадове съответно с 0,3 и 0,2 процента. Франция се измъква на косъм с ръст от 0,7 на сто, както и Обединеното кралство, изключено от Европейския съюз, с напредък от едва 0,3 на сто. По-голям късмет има Испания, която ще нарасне с 1,2 процента.

Въпреки забавянето на икономическата активност, МВФ признава, че натискът върху цените се оказва по-широк и по-устойчив от очакваното, така че се очаква глобалната инфлация да се покачи до 9,5 процента в края на годината, преди да има по-слаб ръст от 4,1 процента през 2024 г.

Рискът от неправилно калибриране на паричната, фискалната или финансовата политика се е увеличил значително на фона на голяма несигурност и нарастваща нестабилност; така че прекомерната корекция (в лихвените проценти) рискува да доведе световната икономика до ненужно тежка рецесия, казва МВФ.

В допълнение към рисковете от изтичане на капитали в нововъзникващи икономики към инвестиции в долари, твърде много държави с ниски доходи са в или близо до дългови затруднения, така че преминаването към организирано преструктуриране на дълга чрез общата рамка на Групата е спешно необходимо. за да се избегне вълна от кризи на държавния дълг. Времето може скоро да изтече, казва агенцията

Клаудио Дела Кроче

Клаудио Чела Кроче:  аржентински икономист и учител, изследовател, свързан с Латинскоамериканския център за стратегически анализи (CLAE, Estrategia.la ) .