Потребителски вход

Запомни ме | Регистрация
Постинг
15.05.2012 21:35 - Световната финансовата криза е свързана с математическа формула
Автор: zahariada Категория: Политика   
Прочетен: 7874 Коментари: 11 Гласове:
6

Последна промяна: 15.05.2012 21:36

Постингът е бил сред най-популярни в категория в Blog.bg Постингът е бил сред най-популярни в Blog.bg
Финансовата криза е свързана с математическа формула

Източник

27.04.2012

image

 

Не всеки ден из-под ръцете на някого се появява уравнение, което води до промяна в света. Но понякога това се случва, а светът не винаги се променя към по-добро. Говори се, че, една формула, известна като Black-Scholes формулата, заедно с нейните производни е довела до експлозията на финансовия свят.

Формулата Black-Scholes е написана в началото на 1970, но историята й започва по-рано на оризовата фондова борса Dodzhima в Япония през 17-ти век, когато търговците на фючърсни контракти на ориз. Най-простият фючърсен договор изглежда така: Съгласен съм, да купя от вас ориз за период от една година, на цени, които ние с вас сега ще договорим.

До 20-ти век на Chicago Mercantile Exchange, търговците можели, не само да сключват сделки по фючърси, но и по опционни договори. Един пример на опционен договор: ние сме съгласни, че можем да купим ориз от вас по всяко време през следващата година, на цена, която ние сега ще договорим, но не сме длъжни да го правим, ако не искаме.

Можете да си представите защо този вид договор може да бъде полезен. Ако сте собственик на голяма мрежа от ресторанти за бързо хранене, за продажба на хамбургери и не знаете колко говеждо месо ще ви трябва да купите през следващата година, ще почувствате, че цената на говеждо месо може да нарасне. След това, което ви трябва да получите са някои опции върху месото.

Но тук се появява много чувствителен проблем. Колко е необходимо трябва да плащате за месните опции? Колко струват те? Тогава може да помогне уравнението, което промени света, Black-Scholes формулата.

image
Options allow a trader to have a delicious risk-free portfolio

 

"Опитвам се да определи стойността на правото, но не и задължението, да купувате специфични активи на определена цена в рамките на един определен период от време, или в края на този период," - казва проф. Майрън Скоулс, професор по финанси в Магистърския факултет на Станфордския университет, и разбира се, съавтор на формулата Black-Scholes.

Младият Скоулс бил изключително страстен за изучаване на паричните отношения. Като тийнейджър, той успява да убеди майка си да си открия сметка и започнал да търгува на фондовата борса.

Прави впечатление, че по време на докторантурата и аспирантурата, той бил полу-сляпо. Ето защо, казва той, се научих да слушам добре и да мисля.

На 26 години той претърпява операция, и зрението му е почти възстановено. На следващата година той става асистент-професор в Масачузетския технологичен институт, и тук той е бил изправен пред пъзела на оценяване на опциите.

Едно от парчетата на пъзела е въпросът за риска: стойността на опцията по закупуване на говеждо месо за цената от, да речем, $ 2 (Ј 1.23) за килограм, очевидно е свързана с това, каква е на цената на месото в момента, и как тя се променя.

 

 image

Една година след като на Майрън Шоулс е била връчена Нобелова награда, неговия хедж фонд се срива

Но връзката между цената на говеждото месо и стойността на опцията не е пряка, - зависи от това как ще използвате опцията. Това от своя страна, е свързано с цената на опцията, и цената на говеждото месо. Това означава, че всички променливи са смесени в една кълбо.

Скоулс е работил по този въпрос със своя колега, Фишер Блек, и е изчислявал, че ако има подходяща оферта за говеждо месо, плюс опция за закупуване и продажба на месо, това дава чудесно, безрисково портфолио. Т. е, знаейки, че цената на месото, както и цената на безопасните активи, според разликата между тях, можете да определите цената на месните опции. Това е идеята по принцип. По-конкретно, тя изглежда много по-сложна.

"За да намери решения и да получи проста формула би изисквало година или година и половина" - казва Скоулс. "Но ние взехме за основа вече съществуващата динамиката на измененията."

Методът Black-Scholes се оказал подходящ за изчисляване не само стойността на опциите, но също така и други финансови активи. "Бяхме като деца в приказките, в смисъл, че опциите са описани другаде, опции е всичко, което се среща в живота" - казва Скоулс.

Но Блек и Скоулс не са били само деца от приказка, казва Иън Стюарт, чиято книга твърди, че формулата е опасно изобретение. "Това уравнение при условие, че обезпечава доверието в търговията с обръщащите се опции, много скоро, ще доведе до по-сложни финансови опции, известни като деривати" - казва той.

Скоулс вярвал, че неговото изобретение ще бъде полезно. Той не очаквал, че то ще промени финансовия свят. Но скоро става ясно, че това е така.

"През 1973 г., по същото време с публикуването на нашата статия или един месец по-късно, Chicago Board Options Exchange, започва началото на търговията с купувачите на опции, на 16 фондови борси" - спомня си той.

Скоулс току-що се премества в Чикаго и започва да работи в Университета на Чикаго. Той и колегите му няколко години преподават на студентите формулата и метода на Black-Scholes.

"Много от младите брокери в Чикаго в МТИ, изучават курса по използването на технологичните оценки на опциите. В същото време е имало и друга група - тези, които разчитат само на собствената си интуиция и предишен опит. И за много кратко време интуитивните играчи са били изгонени от системните търговци, които притежавали оценка на технологиите.

Това е само началото.

"До 2007 г., търговията с деривати в световен мащаб е един квадрилиона (хиляда милиона милиона щатски долара) - е 10 пъти по-голям от общото производство на стоки за историята на планетата" - казва Стюарт.

image

 

Да или не? След появата на Black-Scholes решението издал компютърът

"Уравнението се основава на идеята, че съществени промени се осъществяват много, много рядко. Проблемът е, че на пазартеи на недвижимости, значителни промени се случват много по-често от предвиденото в този модел, "- казва Стюарт. "Освен това, ако всеки използва един и същ математически принцип, всички ще имат един и същ отговор."

Сега, проблемите са били ясни. Какво не е ясно дали тези проблеми са толкова незначителна, че те могат да бъдат игнорирани, или достатъчно ясни, за да могат да бъдат елиминирани. И след това, в края на 1990-те години, е имало две значими събития.

"Изобретателите получили Нобелова награда за икономика", казва Стюарт. "Бих казал, че те наистина я заслужават."

Фишер Блек умира млад през 1995 г., когато през 1997 г., Скоулс получава мемориална Нобеловата награда, той я споделя не с Блек, а с Робърт Мъртън, друг експерт по оценка на опции.

Работата на Скоулса е вдъхновила поколения математически магьосници на Уолстрийт, и този път той и Мертън били играчи в света на финансите, партньори в един хедж фонд Long-Term Capital Management (LTCM).

"Идеята на тази компания е да се запази цялата търговия въз основа на математическите принципи като уравнението Black-Scholes. И в началото, това наистина донесло поразителен успех "- казва Стюарт. "То имаше значително предимство пред традиционните компании, и изглеждаше брилянтно."

Но краят е разочароващ. Long-Term Capital Management, е уловена в руската финансова криза. Компанията е загубила $ 4bln. (Ј 2,5 млрд.) в продължение на шест седмици. Тя се подпомага от консорциум от банки, събрани от Федералния резерв. Макар че това е със сигурност една голяма новина, която получи широка публичност. Всичко това се случи през август-септември 1998 г., по-малко от една година след присъждането на Нобелова награда на Скоулс.

image

Оризовите фючърси са били използвани в търговията през 17-ти век

Стюарт казва, че уроците от опита на Long-Term Capital Management са очевидни. "Този опит показа опасността на търговията, на базата на математически алгоритми, ако не спазвате някои показатели, че брокерите винаги взимат предвид обичайното" - казва той. "Компанията разчита на своята математическа система. А системата е подвела. "

Скоулс казва, че не е така. "Уравненията и моделите обикновено нямат нищо общо тук. Аз не управлявам фирма, длъжен съм да изясна този въпрос. Беше невъзможно да се направи такъв удар, който да разтърси пазара през лятото и есента на 1998 г. Така че това е само въпрос на поемане на риск. Това не е въпрос на моделиране, "- казва той.

Десетилетие по-късно, все още се спори за това. Бил ли е колапса, обвинителен акт за Long-Term Capital Management за математическия подход към финансите, или, както твърди Скоулс, това е само един случай на поемането на прекалено голям риск, срещу трезвите изчисления на математическите експерти?

Десет години след финансовата подкрепа на Long-Term Capital Management, се срина банката Lehman Brothers. А дебатите за формулата Black-Scholes и LTCM предизвикаха широка дискусия за ролята на математическите формули във финансовия свят.

Иън Стюарт твърди, че уравнението Black-Scholes е променило света. Едва ли той вярва, че математиката е причинила финансовата криза?

"Злоупотребата с това уравнение - това е, което е причинило проблема, и аз не мисля, че може да бъде обвинявани изобретателите на уравнението, ако някой друг го използва неправилно," - казва той.

"Уравнениетж не е само едно. Това е цяло поколение от други видове математически модели и техники, които следват по стъпките. Но формулата се превърна в едно от най-големите открития, които проправиха пътя за всичко това. "

Формулата Black-Scholes промени културата на Wall Street. Преди това хората там са правили търговия въз основа на здравия разум, опит и интуиция, а с появата на формулата беше решено да се предостави компютър.

Справедливо ли е да обвиняваме Black-Scholes за това, което се е случило?  Методът "Black-Scholes предвижда специални правила и изисквания", - казва Скоулс. "Тя привлече борсова търговия за хората, които притежават и количествен анализ с математическа подготовка, и принуди банките да наемат такива експерти. По-късно тези хора ще разработят свои собствени продукти и технологии. "

Не всички от следващите технологии са били добри, казва Скоулс. "Някои признават, че са грешни, или използват неверни данни, за калибриране на своите модели. Или хората, които са използвали тези модели, не са в състояние да ги използват. "

Скоулс твърди, че няма връщане назад. "Основният резултат е, че методите за количествен анализ, ще остане, ще се развива и еволюира с течение на времето" - казва той.

Но за историята на Стюарт, формулата на Black-Scholes и Long-Term Capital за управление на компанията - тази история и морала, който трябва да се помни. "Финансовата криза и факторите, които я накараха да изглежда като класическа гръцка трагедия където
hubris begets nemesis (високомерие се наказва с възмездие).

"Вие се опитвате да летите, вие се опитвате да летите твърде близо до Слънцето, восъка на крилата ви се стопява и вие ще паднете на земята. Аз лично виждам в това не само едно изкушение, в този подход е истината. Мисля, че високомерието на банкерите наистина доведе до възмездие. Проблемът обаче е, че възмездие върху банкерите не падна, заплатите не паднаха, а на всички останали. "





Гласувай:
7
1



Спечели и ти от своя блог!
1. анонимен - фючърсите са добро нещо и всеки иска ...
15.05.2012 22:50
фючърсите са добро нещо и всеки иска да знае че ориза ще му се купи на тази ценаико но проблема е много по-дълбоко http://mariyanmilev.info/pages/research.html -''Опциите са договор или споразумение между две страни, който дава правото, но не и задължението да се купи или продаде даден актив....възможността да се упражни дадено право, но без задължение, дава огромни финансови възможности за печалба при спекулирането и застраховането.''

Проблема е при застраховането и банките ,и т.н.
цитирай
2. анонимен - Трябва да се прочете книгата ''Л...
16.05.2012 09:38
Трябва да се прочете книгата ''Лихвата - рак на обществото''oт Владимир Богданов http://star05.net/infusions/booklib/book.php?book_id=199 и Силвио Газел още 1918год. пише до немски вестник че до 25год.ще стане война ако се запази финансовата с-ма.
На мен ми е ясно всичко но си задавам въпроса дали всичко е умишлено /конспирация/ или несъзнателно????
Ако е умишлено значи може да е заболяване доказано с ядреномагнитен резонанс - психопатии http://www.youtube.com/watch?v=TWrqR_-04Uw но при политици и банкери е опасно защото обричат милиони на смърт.
Ако не е заболяване значи е от алчност и т.н. и може би казано по-научно му, това се нарича индоктриниране на съзнанието. Обучението в университета е главния виновник за индокриниране на съзнанието. Казано най-просто, след 4-5 години обучение, човек губи способността да подлага на анализ, критика и достоверност нещата, които е зубрил в университета. Разума ги приема за истина, без да ги подложи, на каквото и да е съмнение. Когато са манипулирани истините на които човешкия разум стъпва и се оповава, нагоре в разсъжденията си човек лети в някакви облаци, които нямат нищо общо с действителността и това, което се случва около него.
Както каза един професор от 10 завършващи икономика 1-2 се сещат какво е макро и микро икономика и колко ли си задават въпроса за лихвите и печатането на пари и каква е разликата м/у ФЕД и ЕЦБ http://worldissue.blog.bg/politika/2011/03/06/vyn-ot-evroto-a-sled-tova-1-chast.700145

Трябва да има бълг.държ.банка и 27 държ.банки с имената на държавите и може ЕЦБ да е сбор от 27-държ.банки.
Но както и да го разглеждаме трябва радикални мерки и незнам как да стане прехода към към безлихвена икономика ,и банките да са просто държ.обществена институция с държ.служители за гражданите за безлихвени заеми.

Най-смешно ми е но и ми се плаче че държавата т.е. данъкоплатците плащаме на частни банки. И като капак таксите за превод от глоби и т.н.ще се плащат пак от данъкоплатците - 'постижение' на правителството!
цитирай
3. анонимен - Колко президента са ги убили заради ...
16.05.2012 09:46
Колко президента са ги убили заради ФЕД - http://www.youtube.com/watch?v=jfu22Ixw8tY&feature=relmfu и 3,4 част са добри.
Големият въпрос е как да стане ,как да се премине към безлихвена икономика ,и банките да са просто ДЪРЖ.обществена институция за гражданите за безлихвени заеми.
Икономическата наука е точна наука като математиката и се знае при 1% ръст на БВП на България кога ще настигнем Германия - след 100год.
Отделно при 3% ръст на БВП са нужни още 5-планети като ресурси http://www.dokumentalni.com/?p=1748 и се знае къде ''Къде се провалиха икономистите?''- http://greentech-bg.net/?p=2147 ЗАЩОТО има 1-2-3 закон на термодинамиката който иконимистите или забравят или незнаят!?

Има значение каква е истината но манипулаторите така разсъждават - http://valentinfortunov.com/wordpress/wp-content/uploads/2010/03/truth_kissinger-e.jpg

''В САЩ – „Големите момчета” откраднаха парите, а сега се готвят да разоръжат врящата и кипяща Америка в отчаян опит да се спасят от справедливия гняв на милионите честни американци'' http://valentinfortunov.com/wordpress/?p=170

Неможе просто така да пуснеш 15.000.000.000.000трлн.$ http://www.skat.bg/products.php?type=10&genre=5045 и още 20.000.000.000.000трлн.$ 2008год. и тук добре е казано http://zahariada.blog.bg/novini/2012/03/15/selente-koshmarna-shema-za-prikrivane-kolapsa-na-amerika.920984 и законите на САЩ не са над международното правото http://zahariada.blog.bg/politika/2012/04/19/sasht-tlaska-sveta-kym-bezzakonie.942409 и нормално е да се готвят http://zahariada.blog.bg/novini/2012/05/12/informator-ot-ministerstvoto-na-vytreshnata-bezopasnost-na-s.952893
цитирай
4. анонимен - Надявам се повечето военни и ген...
16.05.2012 09:55
Надявам се повечето военни и генерали на САЩ да разберат че не Иран е заплахата ,а http://grigorsimov.blog.bg/politika/2012/05/15/federalniiat-rezerv-chastna-evreiska-mashina-za-pechatane-na.954184

Хубаво е всички хора да са наясно за какво става въпрос и че '' някои '' от САЩ искат просто да сложат ръка на петрола и газта на Иран и т.н.
цитирай
5. анонимен - безлихвена икономика
16.05.2012 12:22
Такава имаше при Кадафи-то и може би за това го убиха. Така че не е трудно да се премине, след като моделът е ясен. Трудно е да се вземе решение за преминаване. И не толкава хората със спестявания пречат, колкото лентяите навързани по принципа на триъгълните сделки между банките-кредитори и кредитополучателите. Май и Уолстрийт влиза в това число.
цитирай
6. анонимен - Да Кадафи-то за това го убиха и за...
16.05.2012 12:58
Да Кадафи-то за това го убиха и заради това че искаше да продава петрола в евро както сега Иран иска да не продава в долари и нямам нищо против НИКОЙ но САЩ прекаляват.

Тъкмо изгледах филма по ''нешъл'' за слънчевите бури и как за минути може да се върнем в каменната епоха т.е. за месеци да прекъсне тока и Квебек е да се поучим - http://www.google.com/search?q=+%D0%BA%D0%B2%D0%B5%D0%B1%D0%B5%D0%BA+%D1%81%D0%BF%D0%B8%D1%80%D0%B0%D0%BD%D0%B5+%D0%BD%D0%B0+%D1%82%D0%BE%D0%BA%D0%B0&ie=utf-8&oe=utf-8&aq=t&client=firefox-a&rlz=1R1GGHP_bg___ES450
Магнитното поле на Земята ни защитава от слънчевата радиация но електричеството неможе да защитим т.е. можем ако го изключим за което трябва да знаем кога ще има следваща буря като Квебек и се каза за 2012год.
NASA има отлични постижения но и се занимава и с глупости и сега не'ма да ги изброявам как харчат парите на американските данъкоплатци.

Как НЕМОЖЕМ ДА РАЗБЕРЕМ/да разберат/ колко сме малки и жалки с нашата жажда за пари и глупости и т.н.


цитирай
7. анонимен - Какво стана защо на компютъра вс...
16.05.2012 13:31
Какво стана защо на компютъра всичко е в черно ???
цитирай
8. анонимен - minio uishiba
16.05.2012 13:43
ano urvo oprvadavi sa ce ta cuka cel svyat opravdavai sa ,i na inat vkara i malkite v por biznesa nali ami prosta ytko ner razbra li ce tvsa e otmastenie na bracedite ti za deto hodece s hlapeto a nikito kotaka samo cekacse da si te hapne prostas tapa ptico az a malkata porkite ko da ta pra mi kaji ,kaji ma ovco.iskacs voina imacs ia kremo.
цитирай
9. kostadin - Икономическите и финансовите з...
16.05.2012 16:14
Икономическите и финансовите закони са примамката на кукичката на тези които печатат парите .Системата на лихвите е узаконена кражба ,покровителствувана от властимащите в момента .Иначе не може и да бъде самите управляващи държавите са поставени на постовете си благодарение на финансовият елит.
Парите не са стока тъй като за тяхното увеличаване не се разходват почти никакви човешки ресурси.За всяка парична единица поискана от банката ,като заем се печатат мин. 10 парични единици нови пари.
Увеличаването на паричната маса изобщо не зависи от производителността в момента ,а от наличието на безумци съгласни да вземат кредити и да плащат не само с времето определено им за живот ,но задължават и нищо неподозиращите потребители да се трудят за издръжката и нагушването на
финансовият елит.Кризата избухна защото стана ясно ,че няма какво да се купува по света...Тогава е необходима война между самите хишници.Това е временно спасение защото обеднялото човечество все повече и повече не е в състоятие да задоволява капиталистическите апетити на световният елит ,които представлява 0,01 % от човечеството.
цитирай
10. анонимен - 666! СУПЕР
16.05.2012 19:04
....СТААА ДОСТА ИНТЕРЕСНО...МРАЗИМ ЕВРЕИТЕ МА ГИ ПОДКРЕПЯМ СРЕШТУ ТУРЦИЯ...ГЪРЦИТЕ СА У НАТО МА КУПИА МНОО ОРЪЖИЕ ОТ РУСНАЦИТЕ...АМЕРИКА ШЕ ИЗПОЛЗВА ТУРЦИЯ СРЕШТУ ИРАН А АМЕРИКА ТАМ Е ЗАЕДНО С ИЗРАЕЛ СРЕШТУ КОИТО ПИШТИ ТУРЦИЯ...ХАХАХА...ТУРЦИЯ СЕ БУТА НА БАЛКАНИТЕ КОЕ ОЗНАЧАВА СРЕШТУ СЪРБИЯ КОЯ РУСИЯ ПОДКРЕПЯ...БУЛГАРИЯ Я ИЗПОЛЗВАТ ПАК СРЕШТУ СЪРБИЯ ЗАЕДНО С ТУРЦИЯ КОЯ СЕ ЧУДИ КАК ДА НЕ ВЛИЗА У КОНФЛИКТ С РУСИЯ...ХАХАХА....ИРАН ГО КРЕПИ РУСИЯ А АМЕРИКА ИСКА ДА ГО УНИШТОЖАВА ....И КВО СТААА ...?

...НАПИСАМЕ ТОЯ ПРОВОКАТИВЕН ТЕКСТ НА ГЛАДНИТЕ ПОМИЯРИ И НЕМА ЗА 1 МИНУТ НИ ЗАБИА 15 МИНУЗА...ПА ФЪРЛЯМЕ ФАФЛИ КРЕМВИШИ...ДА АПНАТ...!
цитирай
11. motsi - Поздравления анонимен!Както има голи охлюви в природата,така има и голи истини в съвременния бълвоч от лъжи!
18.05.2012 01:56
анонимен написа:
Трябва да се прочете книгата ''Лихвата - рак на обществото''oт Владимир Богданов http://star05.net/infusions/booklib/book.php?book_id=199 и Силвио Газел още 1918год. пише до немски вестник че до 25год.ще стане война ако се запази финансовата с-ма.
На мен ми е ясно всичко но си задавам въпроса дали всичко е умишлено /конспирация/ или несъзнателно????
Ако е умишлено значи може да е заболяване доказано с ядреномагнитен резонанс - психопатии http://www.youtube.com/watch?v=TWrqR_-04Uw но при политици и банкери е опасно защото обричат милиони на смърт.
Ако не е заболяване значи е от алчност и т.н. и може би казано по-научно му, това се нарича индоктриниране на съзнанието. Обучението в университета е главния виновник за индокриниране на съзнанието. Казано най-просто, след 4-5 години обучение, човек губи способността да подлага на анализ, критика и достоверност нещата, които е зубрил в университета. Разума ги приема за истина, без да ги подложи, на каквото и да е съмнение. Когато са манипулирани истините на които човешкия разум стъпва и се оповава, нагоре в разсъжденията си човек лети в някакви облаци, които нямат нищо общо с действителността и това, което се случва около него.
Както каза един професор от 10 завършващи икономика 1-2 се сещат какво е макро и микро икономика и колко ли си задават въпроса за лихвите и печатането на пари и каква е разликата м/у ФЕД и ЕЦБ http://worldissue.blog.bg/politika/2011/03/06/vyn-ot-evroto-a-sled-tova-1-chast.700145

Трябва да има бълг.държ.банка и 27 държ.банки с имената на държавите и може ЕЦБ да е сбор от 27-държ.банки.
Но както и да го разглеждаме трябва радикални мерки и незнам как да стане прехода към към безлихвена икономика ,и банките да са просто държ.обществена институция с държ.служители за гражданите за безлихвени заеми.

Най-смешно ми е но и ми се плаче че държавата т.е. данъкоплатците плащаме на частни банки. И като капак таксите за превод от глоби и т.н.ще се плащат пак от данъкоплатците - 'постижение' на правителството!

цитирай
Търсене

За този блог
Автор: zahariada
Категория: Политика
Прочетен: 26121137
Постинги: 14312
Коментари: 18376
Гласове: 24913
Архив
Календар
«  Ноември, 2019  
ПВСЧПСН
123
45678910
11121314151617
18192021222324
252627282930